万光证券行业追踪|乳制品市场（3月23日-3月29日）：脱脂奶粉价格环比大幅上涨

　本周，乳制品市场价格变动情况如下所示：

乳制品价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）

品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位脱脂奶粉5.12--202603173409.00美元/吨全脂奶粉-3.99--202603173709.00美元/吨生鲜乳(原奶)0.33-0.33202603203.03元/公斤牛奶-0.160.082026032012.20元/升酸奶-0.13-0.312026032015.84元/公斤中老年奶粉-0.070.1720260320105.90元/公斤国外品牌婴幼儿奶粉0.050.5620260320274.62元/公斤国内品牌婴幼儿奶粉0.01-0.1620260320226.97元/公斤黄油奶粉----202603033145.00美元/吨

　　乳制品行业整体毛利率偏低，原奶和包材成本占总成本比例较高，其中生鲜乳在成本中占比50%左右，包装材料成本占比35%，制造费用成本占比5%，人工等其他费用占比10%，当生鲜乳或包材价格上涨时，会对相关乳制品企业的成本端形成压力，进而影响最后的利润。

　本周上游原材料数据追踪异动情况如下：

上游原材料数据追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）

品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位PET现货1.9934.40202603278575.00元/吨瓦楞纸-0.982.37202603273020.00元/吨玻璃-0.741.662026032713.50元/平方米白糖-0.062.45202603275430.00元/吨箱板纸0.000.90202603275615.00元/吨

受乳制品市场价格变化影响的公司一览表

股票名净利润（亿元）机构预测年度净利润（亿元）截止日期产品名称产品收入占比（%）产品毛利率（%）伊利股份104.20110.422025-09-30液体乳67.8529.96妙可蓝多1.183.242025-12-31奶酪78.72--光明乳业0.613.372025-09-30液态奶45.8826.11新希望乳业7.548.652025-12-31液体乳及乳制品98.2526.63三元股份2.250.892025-09-30液态奶53.94--皇氏集团-0.53--2025-09-30乳制品、食品86.8820.58贝因美1.14--2025-09-30奶粉类73.7448.88阳光乳业0.86--2025-09-30乳制品90.7937.47一鸣食品0.460.402025-09-30乳品96.18--

（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期）

　　乳制品产业链

　　乳制品行业可拆解为奶牛养殖、乳品加工、零售分销三大环节。上游养殖业周期属性强，牧场进行乳牛养殖，出售原奶。中游为乳制品加工业，加工企业购入生鲜乳或大包粉，将其生产为液体乳、乳粉、奶酪等产品。下游通过线上线下（300959）多渠道将产品销售至消费者手中，消费属性强。